登士柏西诺德在经历一系列“黑天鹅”事件后，重塑业务架构，业绩稳步上升，仍然位列第一；曾经增速最高的爱齐科技成为TOP4里增速最慢的，但是营收位列第二；士卓曼以稳定的高增长超越盈纬达，2023上半年位列第三；在中国市场，种植体集采中标的登士柏西诺德、士卓曼、盈维达暂时受到相关影响，而以隐形正畸为主的爱齐科技仍引领全球增长。
在全球市场，以隐形正畸为主的爱齐科技因为北美业务疲软而增长放缓，其他国际市场成为其唯一增长区域。
有趣的是，所有企业在披露集采相关影响时都给予了积极评价。或许集采已是他们布局中国市场的重要“一环”
01中国市场：集采落地半年，种植体“加量不加价”？
2023上半年财报里，TOP4牙科厂商都未公布中国市场具体业绩。但是从其市场业绩或可见一斑。
登士柏西诺德：其他地区营收4.94亿美元。爱齐科技：其他国际市场营收4.5亿美元，是唯一增长的区域。士卓曼：亚太营收2.3亿美元，Q2在中国市场放量驱动下+23%。Envista：新兴市场营收2.65亿美元，东欧增长部分抵消了在中国的下降。
正畸集采：已于2023年1月落地执行。
从集采结果来看：Envista中标。隐适美未在中标名单。
企业未披露集采对正畸业绩有所影响。
种植体集采：已于2023年4月落地执行。
从集采结果来看：登士柏西诺德中标；士卓曼中标；Envista中标；登士柏西诺德表示，2023年Q2，中国种植牙集采带来影响，虽然使部分产品价格下降，但产品销售量有所增长。
士卓曼表示，Q2中国市场被压抑的需求反弹和集采放量驱动，推动了强劲的销量增长。
士卓曼财报披露中国集采影响Envista表示，种植牙产品在中国强劲的销量，抵消了集采降价的影响；受中国集采等影响，预计专业产品和技术业务年利润率将下降。
一方面，此次种植牙集采规模大于正畸。正畸是15省联盟集采；种植牙汇聚全国近1.8万家医疗机构的需求量，达287万套种植体系统，规模相当于一次国采，占据国内种植牙市场超70%另一方面，种植牙集采降幅更高。正畸集采平均降幅在40%左右；种植牙集采平均降幅55%左右。
因此，种植牙中标企业受到的影响暂时更显著。
从中国整体牙科患者市场来看，种植体是规模最大的项目，正畸第二。
或许种植牙厂商早已有了后手。
集采前，种植牙厂商，奥齿泰、登腾、诺保科、士卓曼、登士柏西诺德，5大进口品牌占据了90%以上中国市场份额。其中又以韩系品牌占据主导。
士卓曼、盈维达、登士柏西诺德是不会放弃这些市场份额的。
因此在集采中，士卓曼、盈维达等一线品牌因自身产品与韩系品牌及本土产品相比没有价格优势。于是通过旗下品牌参与集采中标成为策略之一。比如：士卓曼旗下，沃兰降幅63%、美佳境降幅62%以甲类中标；安卓健降幅44%以乙类资格贴线中标。盈维达旗下阿尔法生物降幅61%，以甲类中标；登士柏西诺德旗下密易施降幅57%，以乙类资格中标。
以士卓曼为例，集团旗下品牌沃兰和美佳境是以面向大众市场和高性价比为宗旨，特别针对即刻种植解决方案。因此，集采中标反而更有利于其“下沉”，在二级市场放量。
2023上半年，牙科头部厂商除士卓曼以外，多数处于“失速”状态，增长不到1%。
士卓曼连续两年增速第一，或许也与这些布局不无关系。2021年牙科领域吹响反弹号角，士卓曼首年增长42%，此后连续两年以15%、8%的增速引领牙科赛道。
02全球市场：隐形正畸“消费力不足”，种植牙稳步上升整体来看，牙科赛道遭遇了2020的重挫，赶上了2021的强势反弹，却没躲过延续到2023的消费疲软。
曾几何时，爱齐科技、士卓曼以持续多年的双位数高增长，犹如牙科赛道明灯，分别指向两大“财富密码”：隐形正畸、种植牙。
而2022年开始，高速增长的仅剩士卓曼。是否意味着隐形正畸和种植牙赛道分化？我们从TOP4最新细分业绩一探究竟。
登士柏西诺德：架构调整后的首次财报，正畸+19%、种植-6%2023年初，登士柏西诺德宣布一项重组计划，以节省成本并提高运营业绩，其中包括：在全球范围内裁员8%-10%，以及将业务调整为四大单元。
原两大业务：牙科技术和设备业务、口腔材料业务；变为四大业务：互联解决方案、基础牙科解决方案、正畸和种植解决方案、健康保健。
正畸和种植解决方案：营收5.29亿美元，同比+0.7％。正畸解决方案营收1.72亿美元，增速为其所有业务第一，主要由美国市场驱动；种植解决方案营收3.57亿美元增速为最低，主要受其他地区种植体营收下滑影响。
爱齐科技：隐形正畸+0.87%，北美、瑞士市场疲软2023上半年，爱齐科技营收19.45亿美元，+0.13%。
隐形正畸业务：营收16.2亿美元，+0.87%。主要受北美相关业务营收下滑3.3%影响，部分原因是不利的促销和低价产品。
隐适美全球客户权重占比系统服务业务：营收3.22亿美元，同比-3.6%。主要影响来自于口扫租赁在市场大量拓展，导致口扫新订单下滑严重。
从细分地区增速来看，国际市场是其唯一增长的区域。美洲：营收8.4亿美元，同比-1.2%；瑞士：营收6.5亿美元，同比-1.2%；其他国际市场：营收4.5亿美元，同比+4.9%。
士卓曼：“种植+隐形正畸”增长7.5%2023上半年，士卓曼营收12亿瑞郎。首次超越Envista位列全球第三。
士卓曼的营收增速高达7.5%，在所有企业中一骑绝尘。种植体、数字化解决方案、隐形正畸三大业务均稳步增长。
主要是数字化转型项目和创新战略取得很大进展。
种植体领域，以口扫为主导的数字解决方案驱动订单增长。高端种植牙驱动欧美市场增长；即刻种植解决方案继续驱动全球其他市场增长。
正畸领域，供应进一步加强，ClearCirtert系统进一步改善用户体验和简化牙科治疗。
从细分地区增速来看，EMEA：是士卓曼最大市场，占比47%，同比+12%。北美：占比30%，同比+7%。拉美：占比7%，同比+20%。亚太：占比16%，同比-0.3%，Q2在中国市场放量驱动下+23%。
此外，2023年8月21日，在“空缺”一年后，士卓曼全球新CFOYangXu即将上任。
2022年8月，原士卓曼首席财务官PeterHackel在服务了8年后宣布寻求外部机会，并于2023年1月正式离任，此后士卓曼一直在物色新的首席财务官。
YangXuYangXu在财务、战略、运营和商业化方面拥有超过20年经验。她的职业生涯始于欧洲的GE医疗公司。随后在惠而浦公司任职14年，历任中国销售、市场负责人，财务及风险管理负责人等。加入士卓曼前，她在卡夫集团担任高级副总裁、企业发展部、全球财务负责人。
作为一位对中国市场非常了解的华裔，未来士卓曼在中国市场的商业化战略是否将有更多变革？
盈纬达：“正畸+种植”增长2.7%，由西欧市场驱动2023上半年，Envista盈纬达营收12.9亿美元。
专业产品和技术：营收8.27亿美元；占比63%。北美+1.3%、西欧+12%；其他发达国家市场-2.5%；新兴市场-3.2%。
Spark隐形正畸产品继续强劲增长，抵消了美国对俄罗斯制裁影响以及欧美市场高端牙科手术放缓影响。
综上而言，疫情后，隐适美增长放缓、士卓曼稳定增长，或许因为种植体和正畸面的客户群体有很大区别：1、客户群体年龄不同，市场稳定性各异种植体针对的是牙缺失问题，患者大多为老年人群，市场较为稳定。
而正畸更多是解除错牙和畸形，消费者多为儿童、青少年、青年群体。就如隐适美财报所述，2023Q2其成人订单有所下滑，但是青少年、儿童订单上涨10%。抓住青少年、儿童就能赢得隐形正畸市场；而这需要更有吸引力的市场营销。
2、种植牙影响健康程度较大医疗属性更强，属于刚需；而正畸的医美属性更强，需要消费助推在疫情后，患者流恢复常态后，或许医疗属性更强的如修复、根管治疗当然也包括种植体会更优先被安排。
当消费经济全面恢复后，隐形正畸的医美优势或许又将绽放。
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